Después de cuatro años de búsqueda, Citigroup armó por fin la mesa de socios con la que va a sacar a Banamex a la Bolsa Mexicana de Valores en el segundo semestre de 2026. El cap table que se acaba de cerrar es histórico: Fernando Chico Pardo —el dueño de los aeropuertos del sureste— controla el 25% del banco; un consorcio de siete inversionistas globales —entre ellos Blackstone, Qatar Investment Authority y General Atlantic— se quedó con otro 24%; y Citigroup retiene el 51% que listará en la BMV. La operación combinada moviliza $4,800 millones de dólares antes del IPO. Es la jugada bancaria más grande en México desde la venta de Banamex a Citi en 2001.
El qué: Citi cierra capítulo de 24 años en México
Citigroup compró Banamex en 2001 por $12,500 millones de dólares, en una operación que entonces fue récord histórico para la banca latinoamericana. La estrategia fracasó: dos décadas después, las pérdidas operativas, los escándalos regulatorios (incluido el caso Oceanografía en 2014 por $400 millones de dólares) y los cambios en la regulación local convencieron a Jane Fraser, CEO de Citi desde 2021, de salir de México. Llevamos cuatro años de procesos fallidos —Banco Azteca, Mifel, Inbursa quisieron comprar, ninguno cerró— y una decisión final en 2024 de listar Banamex en bolsa.
El proceso de listing requería primero diluir la posición de Citi a un nivel donde la BMV pudiera absorber lo que queda. Por eso, en lugar de un IPO directo del 100%, Citi vendió privadamente 49% en dos pre-IPO transactions, dejando solo 51% para flotar al mercado público.
El comprador #1: Fernando Chico Pardo y los aeropuertos del sureste
En diciembre de 2025, Citi cerró la venta del 25% de Banamex a Fernando Chico Pardo por $2,300 millones de dólares ($42,000 millones de pesos). El precio: 0.95x el valor en libros tangible local. Es decir, un descuento sobre el valor contable —típico de bancos en mercados emergentes— pero respaldado por un comprador con bolsillos profundos.
Chico Pardo no es un nombre conocido para el público general, pero es uno de los inversionistas más influyentes de México. Es chairman y accionista mayoritario de Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR), que opera 9 aeropuertos en México (incluyendo Cancún) y otros 7 internacionales en Colombia, Puerto Rico y EE.UU. Su patrimonio personal estimado ronda los $4,500 millones de dólares (Forbes, 2025). Es además ex director general de Promecap, una de las casas de banca de inversión privada más viejas del país.
Chico Pardo asumió en febrero de 2026 como chairman del consejo de Banamex, lo que en la práctica le da control operativo de la institución durante el periodo de transición pre-IPO. El movimiento sacó del mapa al equipo de Manuel Romo, ex CEO de la división México de Citi, en lo que el columnista Mario Maldonado del Universal llamó "una salida silenciosa pero definitiva".
Los otros 7: $2,500 millones más, ningún solo dueño
En febrero de 2026, Citi cerró el segundo bloque: 24% de Banamex distribuido entre 7 inversionistas globales, ninguno con más de 4.9% individualmente (límite regulatorio CNBV para inversionistas minoritarios sin requerir aprobación adicional). El precio de venta total: $2,500 millones de dólares.
El cap table del 24% queda así:
• Blackstone — el fondo de private equity más grande del mundo ($1.1 billones AUM) entra a banca mexicana por primera vez. Históricamente Blackstone invierte en real estate y empresas medianas; banca es categoría nueva.
• Qatar Investment Authority (QIA) — el fondo soberano de Qatar maneja $475 mil millones. Esta es la primera inversión significativa de QIA en banca mexicana, parte de su estrategia de diversificación geográfica fuera del Golfo Pérsico.
• General Atlantic — fondo de growth equity con $93 mil millones AUM. La firma describió esta operación como "su mayor inversión en growth capital en México hasta la fecha".
• Afore SURA — la mayor administradora de fondos para el retiro en México (~$60 mil millones AUM). Es el único inversionista del consorcio con presencia local profunda.
• BTG Pactual — banco de inversión brasileño, el más grande de LatAm fuera de México. Su entrada a Banamex consolida una jugada regional.
• Chubb — aseguradora global suiza-americana, $200B en activos. Banca + seguros: cross-sell potencial.
• Liberty Strategic Capital — fondo dirigido por Steven Mnuchin, ex secretario del Tesoro de Trump (2017-2021). El movimiento se interpretó como reaseguro político ante un eventual segundo término de Trump.
El factor Trump: Mnuchin entra a Banamex
La presencia de Liberty Strategic Capital es la que más conversaciones generó en los círculos financieros de Wall Street. Steven Mnuchin —fundador del fondo en 2021 después de salir del gobierno de Trump— levantó $2,500 millones para inversiones en activos estratégicos. Banamex, con cobertura masiva en México y exposición directa a remesas EE.UU.-México (Banamex captura ~12% del flujo de $63 mil millones anuales en remesas), encaja en el perfil.
El timing es deliberado: con Trump amenazando aranceles y restricciones a flujos financieros desde EE.UU. hacia México, tener un accionista político-conectado es ventaja. Mnuchin nunca ocupará una silla operativa, pero su nombre en la lista es señal a Washington.
El IPO: el más grande en BMV desde Femsa-Coca
Citi mantiene 51% que va a listar públicamente en la Bolsa Mexicana de Valores entre octubre y diciembre de 2026, según el calendario tentativo. La valuación implícita por las ventas privadas ubica a Banamex en torno a los $10,000 millones de dólares, lo que pondría al banco como uno de los más grandes del IPCBMV (índice principal de la BMV).
El IPO mismo movería entre $5,000 y $5,500 millones de dólares —dependiendo del precio de salida— y sería el listing más grande en la BMV desde la salida a bolsa de Femsa Coca-Cola en 1993.
¿Banamex va a "despertar"?
El término que usaron varios columnistas (incluido Bloomberg Businessweek México) para describir la jugada de Chico Pardo es "despertar a Banamex". El banco mantiene 22 millones de clientes, 1,288 sucursales y una de las marcas más reconocidas en el país, pero su participación de mercado en banca minorista cayó del 18% en 2010 al 11.5% en 2025, perdiendo terreno frente a Banorte, BBVA y Santander.
El plan de Chico Pardo: priorizar tres frentes. Banca digital (Banamex tiene la app peor rankeada del top 5 mexicano según el ranking de Cofece-CNBV 2025), tarjetas de crédito (donde la marca tiene fuerza histórica) y remesas (donde puede competir directamente con Bitso y Felix Pago). El banco planea anunciar inversiones de $1,200 millones de dólares en tecnología entre 2026 y 2028.
Lo que viene
El proceso de listado arranca formalmente en agosto de 2026 con la presentación del prospecto preliminar a la CNBV. Para octubre-noviembre se prevé el roadshow internacional (Nueva York, Londres, Tokio, São Paulo). El day-one trading sería entre la última semana de noviembre y la primera de diciembre, justo antes del cierre fiscal.
Para inversionistas mexicanos: la Afore SURA está dentro, lo que significa que tu fondo de retiro probablemente termine con exposición a Banamex via los SIEFOREs. Para inversionistas extranjeros: Banamex será el primer banco mexicano en cotizar como pure-play (Banorte, Inbursa y Santander México ya cotizan, pero como subsidiarias de grupos más grandes).
La gran pregunta no es si el IPO va a salir —ya está prácticamente lista la estructura— sino a qué precio. Si Banamex sale a 1.0x book value, Citi cierra los 24 años con un margen razonable. Si sale a 0.7x —como cotizan algunos comparables emergentes—, el banco arranca su nueva era con descuento.
Fuentes: Citigroup IR, Bloomberg, El Financiero, El Universal, MexicoBusiness News, Banking Dive, BMV.
